O capitalismo não enterrará o proletariado, mas os bancos centrais
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Vídeo: O capitalismo não enterrará o proletariado, mas os bancos centrais

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Anonim

Como os bancos centrais mundiais estão se transformando em gigantescos ativos financeiros.

Após a crise financeira de 2007-2009. o mundo entrou em uma nova fase de seu desenvolvimento. Isso é especialmente evidente quando você começa a se aprofundar na vida dos bancos centrais. Essas instituições, como o nome sugere, são os centros do mundo bancário. Mas, diante de nossos olhos, eles estão se tornando o centro de toda a vida econômica da sociedade. E amanhã eles podem se tornar os centros de toda a vida da humanidade.

No alvorecer do capitalismo, os bancos centrais surgiram como centros de discussão. Eles receberam o direito de emitir dinheiro nacional, ou seja, para abastecer a economia com "sangue". Em seguida, eles gradualmente começaram a recolher outras funções vitais. Eles passaram a controlar todos os bancos privados (comerciais), tendo recebido o status de reguladores bancários. O apetite vem com a alimentação: em vários países, os bancos centrais passaram a controlar todo o setor financeiro da economia, tornando-se mega-reguladores financeiros. Por exemplo, na Rússia, há alguns anos, o Banco Central recebeu os poderes de um regulador financeiro, colocando sob seu controle o mercado de ações, negócios de seguros, auditores etc. E isso não é tudo. Os bancos centrais são chamados de credores de último recurso. Eles não apenas supervisionam os bancos, mas também os salvam com a ajuda de empréstimos concedidos. Estamos constantemente ouvindo sobre a concorrência e o mercado, mas acontece que tudo é diferente no mundo dos bancos: se um banco não competitivo, mas muito “necessário” começa a “afundar”, o banco central lança para ele uma “bóia de salvação” sob a forma de um empréstimo.

Os bancos centrais modernos tornaram-se os salvadores não apenas dos bancos comerciais "necessários". Eles salvam estados inteiros. Como? Emprestando dinheiro a estados "não competitivos". Mais especificamente: cobertura dos déficits orçamentários do governo por meio da compra de títulos de dívida dos governos (tesourarias). Já em nosso século, os déficits orçamentários federais dos Estados Unidos em alguns anos alcançaram um trilhão de dólares e boa metade desse "buraco" foi fechado pelo Federal Reserve System (Banco Central da América) com a compra de títulos do tesouro. Essa função de resgate dos bancos centrais também é responsável pelo bem-estar em outros países ocidentais ditos "economicamente desenvolvidos". O Federal Reserve dos EUA, o Banco da Inglaterra, o Banco Central Europeu, o Banco do Japão e o Banco Nacional da Suíça são os "apoiadores" da prosperidade capitalista do Ocidente. Eu nomeio os bancos centrais mais importantes. No entanto, os bancos centrais do capitalismo periférico também "apóiam" o bem-estar da civilização ocidental, comprando títulos de dívida dos tesouros dos EUA, Grã-Bretanha, Alemanha, França, Japão, etc. Esses bancos centrais "periféricos" formam a segunda camada de sistema bancário central mundial (MSC).

O MSC é coordenado e administrado pelo Banco de Pagamentos Internacionais (BIS), criado em 1930; sua sede está em Zurique. O BIS também é chamado de "clube dos bancos centrais". Acredito que a influência e o “peso” deste “clube” não seja menor do que o do conhecido Clube Bilderberg. No entanto, estes dois clubes não se duplicam, não competem, complementam-se, cada um tem o seu "nicho". São apoiados pelos mesmos “beneficiários de último recurso”.

Voltemos aos nossos tempos (uma década após o início da crise financeira global). A principal inovação nas atividades dos principais bancos centrais é o forte aumento dos ativos, principalmente devido à compra de títulos de dívida em mercado. Essa atividade foi formalizada na forma dos chamados programas de "flexibilização quantitativa". Deixe-me lembrar que quando os bancos centrais foram criados, seus apologistas avançaram o seguinte argumento a favor da transferência da função de emissão dos tesouros para os bancos centrais: o Banco Central, tendo um status "independente", ao contrário dos tesouros estaduais (ministérios das finanças), não abusará da "prensa de impressão"; e o Tesouro, tendo perdido a "prensa tipográfica",viverão com suas posses, evitando déficits orçamentários estaduais. Na década atual, esse argumento a favor dos bancos centrais (que até recentemente era reproduzido nos livros didáticos) foi completamente esquecido. Os bancos centrais "independentes" ligaram as "impressoras" em plena capacidade.

Acredita-se que o primeiro a ligar a "prensa de impressão" seja o Federal Reserve. Isso aconteceu em 2008. Deixe-me lembrá-lo de que antes da crise financeira, em 2007, os ativos do Federal Reserve estavam no nível de 0,7-0,8 trilhões. Nos Estados Unidos, havia três programas de “flexibilização quantitativa” (QE), o terceiro foi concluído em outubro de 2014. Nessa época, o Federal Reserve havia aumentado seus ativos para 4,5 trilhões. dólares, ou seja, aumentando-os em 5-6 vezes em comparação com o nível pré-crise. Por vários anos, o Federal Reserve tem funcionado como um aspirador de pó, sugando dois tipos de títulos de dívida - tesouro e hipoteca. Além disso, estes últimos costumavam ser "lixo". Dessa forma, o Banco Central dos Estados Unidos tentou "higienizar" a economia americana e criar condições para seu renascimento.

O Banco Central Europeu (BCE) assumiu a batuta da "flexibilização quantitativa" no exterior. De março de 2015 a maio deste ano, o BCE comprou títulos por 1,5 trilhão. Euro. Principalmente sem publicidade, os bancos centrais da Grã-Bretanha, Japão e Suíça também se empenharam ativamente na "flexibilização quantitativa". Uma atenção particular deve ser dada ao Banco do Japão, que, sem muito alarde, começou a aumentar seus ativos desde o início dos anos 1990, tentando desta forma reanimar a economia nacional. O Japão é uma espécie de campo de testes para o capital financeiro.

No início deste verão, os analistas do Bank of America publicaram uma série de números mostrando a escala de atividade bastante aumentada dos "cinco grandes" bancos centrais (o Federal Reserve dos EUA, o BCE, o Banco da Inglaterra, o Banco do Japão e o Banco Nacional da Suíça). Para o período de 2011-2016 eles conseguiram aumentar seus ativos em US $ 7 trilhões. Nos primeiros quatro meses deste ano, o aumento foi de mais 1 trilhão. dólares. No final do primeiro trimestre de 2017, os ativos totais dos "cinco grandes" eram iguais a $ 14,7 trilhões. dólares. Mas mesmo na véspera da crise financeira em 2006-2007. este número será ligeiramente superior a 3,5 trilhões. dólares. Mais de uma década com um pouco mais de um aumento de quatro vezes nos ativos! E isso tem como pano de fundo a estagnação econômica global, que ainda não foi superada. Em relação ao PIB, os ativos de cada Banco Central em 2007 eram os seguintes (em porcentagem): US Federal Reserve - 5, 8; ECB - 9, 9; Banco do Japão - 16, 3; Banco da Inglaterra - 4, 4. E hoje os ativos do Fed e do BCE estão no patamar de um quarto do PIB, do Banco da Inglaterra - quase 23% do PIB, e do Banco do Japão - quase 60% do PIB.

Os mencionados “cinco” bancos centrais destacam-se realmente contra o pano de fundo de todos os bancos centrais do mundo. Segundo a agência Bloomberg, o total de ativos dos dez principais bancos centrais do mundo em 2016 era de 21,4 trilhões. dólares. Aqui está como eles foram classificados por ativos (trilhões de dólares): Banco Popular da China - 5,0; Reserva Federal dos EUA - 4, 5; Banco do Japão - 4, 4; BCE - 3, 9. Eles são seguidos pelo "segundo escalão", que inclui seis bancos centrais: Suíça, Grã-Bretanha, Brasil, Arábia Saudita, Índia e Federação Russa. Juntos, seus ativos equivalem a 3,6 trilhões. Os restantes 107 bancos centrais do mundo têm ativos em seus balanços, equivalentes a outros 3,1 trilhões. Boneca.

De acordo com os dados mais recentes, ao final de maio de 2017, o crescimento dos ativos dos “cinco grandes” já era de 1,5 trilhão. dólares por ano, segundo estimativas de especialistas, o crescimento em 2017 pode chegar a 3,6 trilhões. Isso não aconteceu antes. O ano recorde foi 2011, quando o crescimento foi de 2 trilhões. Boneca.

Pelo terceiro ano consecutivo, os ativos do Federal Reserve dos EUA não cresceram, desde que o programa KS foi interrompido. E os programas do Tribunal Constitucional do BCE e do Banco do Japão continuam a funcionar. De acordo com os últimos dados da agência Bloomberg, o BCE e o Banco do Japão em uma curva acentuada conseguiram contornar o Fed em termos de ativos absolutos. No início de maio, os ativos do Fed eram iguais a 4,47 trilhões. dólares exatamente o mesmo era o indicador do Banco do Japão, e do BCE era de 4, 60 trilhões. Boneca. No mês passado, o Banco do Japão ainda aumentou seus ativos, então pode-se supor que a distribuição em termos de ativos no início do verão será a seguinte: primeiro lugar - Banco do Povo da China; o segundo é o BCE; o terceiro é o Banco do Japão; o quarto é o Federal Reserve dos EUA.

Num futuro próximo, a diferença entre os indicadores quantitativos dos balanços do BCE e do FRS irá aumentar ainda mais: até ao final de 2017, o BCE, no âmbito do programa em curso LTRO (Operação de Refinanciamento de Longo Prazo), irá recomprar ativos por outros 455 bilhões de euros (512 bilhões de dólares). O Banco do Japão também continua a buscar seu próprio programa de flexibilização quantitativa, comprando US $ 80 trilhões em títulos. ienes por ano (aproximadamente $ 720 bilhões).

Muitos economistas, empresários e políticos estão confusos e até assustados com as taxas de crescimento dos ativos dos bancos centrais e sua escala astronômica. Por diferentes razões. Um deles é um aumento acentuado na quantidade de dinheiro que os bancos centrais entram na economia. A superprodução de qualquer mercadoria leva à queda de seu preço. O mesmo acontece com o dinheiro: a superprodução torna o dinheiro barato e até gratuito. No mundo do dinheiro, isso se manifesta na forma de uma redução na taxa de empréstimo. Mais especificamente, na forma de redução das taxas de juros sobre empréstimos, depósitos bancários e títulos.

As taxas de juros não apenas tendem a zero, mas também vão para o "menos". E o papel principal nisso pertence aos bancos centrais. Eles próprios começam a dar o exemplo de como você pode entrar no "menos". O BCE tem mantido a taxa de depósito em menos 0,4% já pelo segundo ano. Desde este ano, o Banco do Japão fixou uma taxa negativa sobre os depósitos (menos 0,1%). No ano passado, o Federal Reserve discutiu a opção de introduzir uma taxa de juros negativa no caso de piora da situação econômica do país. Até agora nada aconteceu. Mas este plano "B" está sempre disponível para o Federal Reserve.

E os ativos dos bancos centrais não são apenas "desordenados" (por exemplo, contêm títulos hipotecários de baixa qualidade), mas também não são lucrativos. Porque os bancos centrais compram dívida do governo com rendimentos negativos. Hoje, isso é especialmente verdadeiro para títulos de dívida dos Estados-Membros da UE adquiridos pelo BCE. O que é um banco central, cujo resultado financeiro será com um sinal negativo (ou seja, perda), ainda muito poucas pessoas entendem. No entanto, as perdas do Banco Central não são uma hipótese, mas um "fato médico" que já foi registrado pelo Banco do Japão (embora não em uma base anual, mas apenas mensal e trimestralmente).

Os banqueiros centrais estão tentando convencer a todos de que a "flexibilização quantitativa" é uma medida temporária, que com o tempo eles começarão a vender os títulos acumulados em seus ativos. E como os bancos centrais podem se livrar dos papéis "lixo" ("tóxicos") no futuro, ninguém sabe ao certo. De fato, no balanço do Banco Central, eles são contabilizados ao par, e terão que ser vendidos a um preço de mercado abaixo do par, o que criará perdas. No balanço do Fed, por exemplo, do total de ativos de 4,5 trilhões. dólares em títulos hipotecários respondem por 1,8 trilhão. Boneca.

Nesse ínterim, observamos que os bancos centrais estão cada vez mais inflando seus ativos. E aqui vemos a transição da expansão econômica dos bancos centrais para uma nova qualidade. Uma vez que os bancos centrais começaram a emprestar aos bancos comerciais, essa era sua ocupação principal. Atualmente, estão comprando títulos de dívida do governo. E amanhã sua principal atividade pode ser a compra de títulos corporativos - tanto títulos quanto ações. Mesmo ontem, era impossível sequer imaginar uma coisa dessas. Foi sedição, heresia - do ponto de vista dos cânones da ciência econômica liberal. E hoje essa heresia não é apenas expressa, mas também implementada na prática.

No ano passado, o BCE comprou títulos corporativos junto com títulos de dívida do governo; em maio, a carteira de tais títulos do BCE ultrapassou US $ 100 bilhões. O Programa de Compra do Setor Corporativo (CSPP) é parte integrante do programa de “flexibilização quantitativa” do BCE. O CSPP teve início em 8 de junho de 2016 e continuará. A carteira do BCE contém títulos de empresas europeias como Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, etc. É de notar que, entre as obrigações corporativas adquiridas pelo BCE, existem são títulos com retornos negativos. Este é o apoio direto aberto dos gigantes da economia europeia por parte do Banco Central.

E se o BCE ainda é um recém-chegado ao mercado de títulos corporativos, então existe um banco central que pode ser chamado de “veterano”. Este é o Banco do Japão. Há muito tempo ele compra não apenas títulos corporativos, mas também ações de empresas japonesas. O Banco do Japão está listado entre os cinco principais investidores (acionistas) de mais de oitenta maiores empresas do país. Ele deve se tornar um dos principais acionistas em pelo menos 55 empresas desta lista em um futuro próximo. O Banco Nacional da Suíça também compra ações das empresas sem muita publicidade. Os líderes do BCE já fizeram várias declarações sobre seus planos de expandir sua carteira de investimentos em detrimento das ações de empresas europeias.

Acho que esses são os "primeiros sinais" sinalizando para nós que os bancos centrais passarão para uma nova qualidade. Eles não serão apenas "emissores", "credores de última instância", "reguladores financeiros" e "mega-reguladores". Eles se tornarão holdings financeiras que assumirão o controle de toda a economia (ou melhor, seus acionistas e “beneficiários” invisíveis). Não é mais um "mercado", não é mais "capitalismo" (tanto mais que os juros e o lucro ordenarão uma vida longa). Os bancos centrais, sem saber, estão cavando a sepultura do capitalismo. Os clássicos tinham razão quando diziam que o capitalismo morreria inevitavelmente. Mas eles se enganaram quando declararam que o proletariado se tornaria o coveiro do capitalismo. Os bancos centrais serão os coveiros.

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